但是把这些因素控制住以后，你会发现，除了这些因素之外，性别比例失衡越严重的地方，家庭储蓄率更高。

软价值创造和硬价值不一样，在乔布斯创造苹果手机之前，世界对它的需求是零，一个产品生产出来了，在软产业里面，价值创造才刚刚开始。软性制造、知识产业、文化娱乐产业、信息产业、金融产业、还有高端服务业，我们称之为六大软产业，这些产业价值创造源泉都主要不是自然资源，而是人们的创造性思维，满足精神需要。

例如，华为的成功很大程度源自其对研发投入生产的容忍和接受，又例如，谷歌员工享有宽松、自由的办公空间以激发思维和灵感。不只写书创造软价值，名人点评、开读书发布会都是在创造价值。在美国，制造业就业只占就业总人数8%多一点。实际上，制造业在现代全球经济当中所占的比重已经很低了，大家都知道中国是制造业大国，但是制造业在中国的比重，包括传统制造业和软性制造业加起来只占GDP的29%。所谓新经济主要包括先进制造业和现代服务业。

传统金融业更看重硬资产和现金流，很多新经济和共享经济很难满足这些方面，新科技和新金融恰恰为这些新产业提供很好的支持。所有软产业实体部分都非常小，例如，腾讯的办公楼或电脑设备和其几千亿美元市值相比可以忽略不计，软产业的软价值都是在资本市场实现的。八、大宗商品价格涨跌不一 国际大宗商品价格从2018年10月到2019年9月期间总体上出现了一定的下跌，以美元计价的全球大宗商品综合价格指数下跌了13.1%，但不同类别商品价格涨跌不一。

欧央行于2019年9月18日将作为基准利率之一的央行存款便利利率从-0.4%下调至-0.5%，并从11月1日起以每月200亿欧元的规模重新启动资产购买计划，持续至开始加息为止。三、通货膨胀率有所下降 全球主要经济体通货膨胀率均有所下降。其中最重要的积极因素包括两个。主要新兴经济体的劳动力市场相对稳定。

日本央行继续维持负利率和量化宽松政策。美国失业率处于历史低位。

同时，世界经济仍然存在不利于宏观经济稳定的因素。各国居民和企业债务在2018年有所下降，但2019年再次回升。二是美国、欧洲、日本以及中国等主要经济体同步采取货币宽松政策，这对刺激经济活力和促进宏观经济稳定将产生一定的作用。欧洲总体通胀水平有所下降，核心通胀率稳定在低位。

食物价格指数上涨了4.1%，矿物与金属类商品价格指数上涨17.5%，其中贵金属价格指数上涨25.9%，矿物与非贵金属价格指数上涨8.9%。原油现货价格曾于2018年10月初达到85美元/桶左右的高点，此后于2018年12月回落至50美元/桶左右。中美两国的货物出口额均在2019年第二季度出现负增长。2018年10月到2019年9月，全球燃料价格指数下跌了23.7%，农业原料价格指数下跌了5.4%。

新兴市场与发展中经济体2019年整体GDP增速为3.9%，比2018年下降0.6个百分点。（作者：姚枝仲，中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长，研究员。

欧洲的劳动力市场仍处在持续改善过程之中。俄罗斯的CPI同比增长率从2018年9月的3.4%上升到2019年3月的5.3%，此后开始回落，2019年11月回落至3.5%。

六、金融市场形成货币宽松潮 2019年8月1日，美联储将联邦基金降低0.25个百分点，并使隔夜拆借利率目标下调至2%-2.25%的区间，自2015年12月至2018年12月的加息周期自此结束，并开始新一轮降息周期。发达经济体2019年整体GDP增速为1.7%，比2018年下降0.6个百分点。总体来说，世界经济表现出以下八大特征。美联储用于设定通货膨胀目标的个人消费支出（PCE）价格指数，从2018年7月同比增长2.5%的近期高点，逐步下降至2019年11月的1.5%，其核心PCE价格指数同比增长率从2018年7月的2.1%下降到了2019年9月的1.6%。2019年全年全球外国直接投资只有小幅增长，投资活动仍处于低迷之中。一、经济增速明显下降 2019年世界GDP增长率从2018的3.6%下降到2019年的3.0%。

但去除非常规交易和美国税改引起资本回流的影响，全球外国直接投资仅增长4%。新兴市场与发展中经济体2019年也出现了经济增速普遍下降的现象。

扣除能源和季节性食品的核心HICP月度同比增长率在2018年10月至2019年10月期间，稳定在1.1%-1.3%。处于贸易冲突中的中国和美国，其贸易增速大幅度下降。

展望2020年，世界经济将出现一些有利于经济稳定的因素。一是中美达成第一阶段经贸协定以后，中美贸易冲突从不断升级趋势转向缓和态势，这对恢复贸易增长、稳定市场预期和投资者信心会带来正面影响。

中国、印度、俄罗斯、巴西和南非等主要新兴市场经济体也在2019年纷纷下调官方利率。2019年的原油价格相对于2018年总体上处于下降趋势。欧盟整体失业率已经从2018年10月的6.7%下降到了2019年10月的6.3%。2019年世界经济明显下行，国际贸易投资活动低迷，各主要经济体纷纷实行货币宽松政策以维持经济稳定。

中国因为猪肉价格过快上涨，CPI同比增长率从2018年11月的2.2%上升到了2019年11月的4.5%，但扣除食品之后的CPI同比增长率从2.1%下降到了1.0%。此后，美联储于2019年9月19日和10月31日再次分别降低0.25个百分点的联邦基金利率目标。

巴西全国CPI同比增长率从2018年11月的3.6%下降到了2019年11月的3.4%。新兴市场经济体居民和非金融企业部门的债务总额与GDP之比从2017年的142.3%下降到了2018年的134.9%，2019年一季度回升到了142.2%。

中国城镇调查失业率从2019年1月至11月均稳定在5.0%-5.3%。阿根廷等个别国家出现经济危机。

排除价格因素后的实际世界货物出口总量同比增长率分别为0.5%和-0.1%，比上年同期分别下降3.4和3.6个百分点。2018年5月，其季调后的失业率下降到了2.2%，创21世纪以来最低值。燃料价格和农业原料价格下跌，而食物价格和矿物与金属类商品价格上涨。发达经济体政府总债务与GDP之比从2018年的103.0%上升至2019的104.1%，新兴市场与中等收入经济体总债务/GDP从2018年的50.8%上升到2019年的53.8%，低收入发展中国家的政府总债务/GDP从2018年的44.8%上升到2019年的45.0%。

2019年第一季度和第二季度，亚洲货物出口总额同比增长率分别为-1.3%和-2.7%，比上年同期增速分别下降12.5和12.9个百分点。摘自《世界经济黄皮书·2020年世界经济形势分析与预测》社会科学文献出版社 2020年1月版） 进入专题： 世界经济形势 。

欧洲中央银行在负利率的环境中进一步降息和重启量化宽松。其中包括：低利率和负利率环境下货币政策的刺激效果减弱，美国和欧洲等经济体的贸易冲突可能加剧，国际经济规则调整可能带来新的经贸冲突，金融市场动荡、地缘政治冲突以及部分国家国内政治冲突也可能会给世界经济带来不稳定风险。

主要新兴市场国家的通货膨胀率有所下降，个别国家存在严重通胀。其低迷的原因在于世界经济整体走弱，贸易争端持续不断，美国和欧盟相继出台限制外资的审查规定。